近期，美国股市的剧烈抛售，使人们更加关注英伟和微软等科技公司的估值。因为在今年的大部分时间里，正是这些公司推动了美国股市走高。

1. 投资者的参与门槛：较高的配资门槛意味着只有具备一定资金实力的投资者才能参与股票配资，限制了参与者的范围。这可以有效防止一些没有足够经验和风险承受能力的投资者参与高风险投资活动，降低了投资者的风险。

　　LSEG Datastream的数据显示，尽管最近有所回落，但标普500指数科技板块的预期市盈率仍高达29.5倍，接近本月早些时候创下的20年高点。整体市场也处于历史高位，整个标普500指数的预期市盈率为20.7倍，而其长期平均水平为15.7倍。

　　晨星财富（Morningstar Wealth）美洲区首席投资官Philip Straehl表示：“从广义上讲，今天的市场对我们来说相当昂贵。这只会带来一些失望的机会，因为市场对美国经济软着陆和个别公司业绩的预期很高。”

　　在今年大部分时间里，市场参与者很乐意为科技股和成长股买单，因为AI商业潜力的兴奋刺激了芯片制造商英伟达等公司的反弹，这些公司的股价今年上涨了近130%。

　　而最近的市场行动表明，投资者对估值过高的股票变得更加谨慎。上周，特斯拉和Alphabet的盈利结果令股市震荡，使得标普500指数和纳斯达克综合指数出现了自2022年以来的最大单日跌幅。

　　本周，亚马逊、苹果、微软和Meta Platforms等大型企业也将公布新季度业绩，对于这些公司的投资者而言，风险依旧。如果市场继续面临其他方面的动荡，包括美联储将在未来几个月降息的预期变化，以及总统大选可能带来的政治风险，这些公司估值的上升也可能导致投资者抛售股票。

　　根据LSEG IBES的数据，美国公司总体上面临着较高的财务预期。其中，标普500指数公司第二季度的利润预计将同比增长12.1%。到目前为止，206家公司公布了新季度业绩，78.6%的公司的利润高于分析师预期，与过去四个季度的表现基本一致。

　　John Hancock投资管理公司联席首席投资策略师Matthew Miskin表示：“考虑到估值重新评级的程度，市场将寻求相当出色的业绩。”

　　许多投资者将专注于科技行业和所谓的“美股七巨头”，这些巨头在标普500指数和纳斯达克指数中的权重很大。市场最近情绪转变的一个例子反映在对Alphabet收益的反应中：该公司的股价在过去三个交易日下跌了8%，因为投资者越来越担心对AI基础设施的投资会挤压利润率，尽管营收高于预期。

　　投资服务公司Horizon Investment Services的CEO Chuck Carlson表示：“这些科技股的门槛相当高。人们真的需要惊喜，如果你做不到，就可能被到抛售。”

　　作为美国市值最高的两家公司，苹果和微软将成为关注的焦点，这两家公司的市值均超过3万亿美元。根据LSEG Datastream的数据，苹果当前的市盈率为30倍，远高于其五年平均值25.5倍和十年平均值19.6倍。微软的市盈率为31倍，高于其5年平均市盈率29倍和10年平均值25倍。

　　一些人表示，过高的估值将支持所谓的“轮换交易”，即投资者将清算他们所持有的大型科技股，转而投资小盘股、价值股和其他在今年大部分时间里回报平平的股票。

　　自7月10日以来，小盘股罗素2000指数（Russell 2000）上涨了10%，而标普500指数则下跌了3%。

　　牛津经济研究院（Oxford Economics）的分析师们表示：“随着收益增长在其他地方回归，投资者将继续远离昂贵的科技公司。”

　　当然，并非所有科技股和大型股看起来都很贵，尤其是在最近的市场下滑之后。例如，Meta Platforms的预期市盈率为20.6倍，而其10年平均水平为25倍。

　　更广泛地说，这些科技公司的估值仍远低于21世纪初的互联网泡沫时期，当时科技行业的市盈率达到48倍。与此同时，高于预期的财报结果也可能会支持科技股估值的上升，并给投资者带来急需的信心提振。

　　瑞银全球财富管理公司（UBS Global Wealth Management）分析师表示，标普500指数的盈利增长正处于两年多来的最大增幅。分析师们预计，标普500指数年底将达到5900点，比目前水平高出约8%。

　　瑞银分析师们表示：“投资者应该为周期性的市场下跌做好准备。尽管如此，我们仍预计标普500指数会回升。”

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责任编辑：刘明亮 配资实盘网上配资炒股